投资人的时光旅行

香港中文大学金融财务MBA（FMBA）

2021-10-08 22:16 浏览量: 2101

作者：杨爱知，fmba校友@来源：民工看市

试想有这样一个思想实验，有一位投资人恰好得到了一台时间机器，可以让他完成一次有去无回的穿越，回到过去亦或遇见未来，而手头上只有相当于半年生活费用的初始资金，大概合目前大约1万块钱，目的是利用手上的初始资金投资成为当时最富有的万分之一的人，过上物质上所谓“人上人”的生活。那么，你会选择穿越到时间轴上的哪个小小的坐标，在一次有去无回的人生之旅中实现自己的价值呢？

这个问题看上去好似难以选择，但实际上这个难度比美国真人秀《隐姓的百万富翁》要容易的多。美国的这个真人秀节目要求在一百天内，一个已经功成名就的亿万富翁白手起家，从一百美金赚到一百万美金，从这个难度上看基本上是作秀，又编造一个乌托邦式的“美国梦”。

而爱知君的思想实验中的选择就容易的多了，这是为什么呢？因为你的选择并不多。投资这个职业其实是人类进入现代化以后才形成的，是现代化的副产品。那么什么是现代化呢？现代化就是当代科技与市场经济相结合时所产生的经济无限累进增长的一种现象。现代化之前，如果不靠零和博弈的战争或掠夺，一般人的投资最多只能达到自然增长的极限，自然数e就很好的定义了这个极限，这个时候的投资是不可能产生指数级的财富增长机会。

而到了1776年，在这个神奇的年份，人类的时间坐标轴上有史以来刻上了一个重要的拐点。其中最重要的事件就是蒸汽机的发明。这也可能是人类自现代化以来最具标志性的一笔投资。在瓦特的天使投资阶段，首先是一个叫约翰罗巴克的天使投资人资助他研究，但没想到这瓦特这小子搞的玩意儿太烧钱了，资助到一半，罗巴克撑不住破产了，之后才迎来了瓦特真正的天使马修博尔顿，他继续给瓦特投资，约定蒸汽机搞成了以后，技术归博尔顿，投资收益按股份对半分成，于是瓦特才能把蒸汽机的改良工作持续下去，但眼看也快撑不下去了，历经千辛最终还是发明成功，和博尔顿一同建立了蒸汽机制造厂，订单供不应求，两人纷纷大富，实现了各自阶层的跨越。

因此如果要坐一次投资的时间之旅，1776年可以说是真正的起点，能凭你所掌握的中学知识，找到这种指数级的投资机会。从这之后，随着一次工业革命，二次工业革命，计算机互联网科技革命的发展，资本市场的扩容，指数级别的投资机会越来越多，新兴产业爆发的加速度越来越快，财富增长从一到万所经历的时间越来越短。所以当做一次回到未来的投资之旅时，越接近现在，其实资金的投资效率越高，试想在25年前投资苹果公司跟250年前投资瓦特的蒸汽机公司相比，财富增长的曲率和天花板相差十万八千里。甚至可以说十年前投资特斯拉比30年前投资苹果公司的效率都要高出不少。因此穿越到过去的要求并不高，只要回到20年前，甚至10年前就很好了，就能找到性价比很高的投资了，而且生活质量也不会做出任何的妥协。

但肯定有很多读者会问，也许还是穿越到未来更好呢，那里一定会有更好的投资机会，更美好的明天。首先爱知君要说的是，未来还有没有投资这个职业都是个问号，如果熟悉马克思理论的朋友都知道，在他预测的未来世界中，物质极大丰富，按需分配，就算投资赚了很多钱也没有什么意义了，通过攀比，凡尔赛收获的满足感和幸福感荡然无存。但这还是比较好的情况，如果未来出现能源危机，跟野兽派科幻电影《疯狂的麦克斯》中出现一样的情况，你的投资可能就根本没有任何意义了，估计刚落地时间机器就被砸烂，就被拉去当壮丁了。

所以投资的时间旅行最根本的是找到确定性，找到确定性的指数性投资机会，找到市场经济制度保护下的确定性的指数级投资机会。而跑到未来的你，所学的中学知识都毫无用处，没有任何确定性，面对的世界一片混沌。

从时间旅行的结论来看，我们投资只有回到不远的过去才有意义，才能掌握确定性，才能令我们的投资收益短期最大化。那么在当下的时点上，我们有没有这种“时间旅行“的投资机会呢？爱知君的答案是肯定的。因为很多著名的投资人都是get到这个技能而大获成功的。

比如大家都觉得很牛的高瓴，05年就来中国市场大举投资空调行业的格力和美的，它是如何做出如此精准的判断呢？其实也很简单，它就是按照美国空调行业的发展历史阶段来投资中国空调行业的，就像乘坐美国的时光机回到空调进入千家万户的历史拐点，还不敢all in式的下大注吗？当然这个决策在当时也是模糊的正确，因为当时高瓴除了投资美的格力外还投资了其他很多的中国空调公司，只是最后美的和格力跑出来了，产生了幸存者偏差，把失败者都遗忘了。因此如果现在你看到现在印度的人口状况，家庭支出结构，购买力水平正处于当时中国空调爆发的前夜，是不是该发动你的“时光机器“了呢？

再比如，在中国的房地产投资中，台湾人在90年代初就在上海外滩核心地段买了不少房子，现在这些房子都是中国最昂贵的资产。其实这只是台湾比我们先经历了城市化的阶段，一眼就看到了核心城市核心地段房地产的价值，开着时光机器来我们这的一次愉快投资而已。当最近听说，浙江老板最近组团去越南河内买当地最贵房子赚了不少钱的时候，我在心理想，他们这趟回到过去的投资也干的非常漂亮。

如果做个有心人，投资视野足够广阔，身边永远不缺这样穿越时空的投资机会。

（风险提示：股票有风险，投资需谨慎。本文仅供参考、交流，不作为任何投资依据。）

爱知君简介：

FMBA校友，国有大行从业十余年，曾先后从事资金业务、评级研究、市值管理、非标投资、股权投资等工作，在一二级市场均有丰富的经验。

百万读者都在读

何佳：A 股为什么是另类投资产品？

邱晓华内部演讲：我们正迎来用资本市场代替房地产市场的时代

梁建章：如何从根本上解决过度补课的难题

黄奇帆最新讲话：能把猪吹起来的，往往不是正常的风

【悦享新年】FMBA奇妙书单（附链接）

2021，每个人都了不起

吴晓波：未来十年，我们所认为的能力将荡然无存