喻园管理论坛第737期

2021年11月12日

学

术

报

告

“

Walking the Walk? Bank ESG Disclosures and Home Mortgage Lending

”

11月12日上午，喻园管理论坛2021年第80期(总第737期)在管理学院大楼119室顺利开展，本次讲座由中山大学岭南学院金融系助理教授朱效禹担任主讲人。在活动上，朱效禹博士分享了他与另外三位学者一起合作的一篇研究报告，主题为“Walking the Walk? Bank ESG Disclosures and Home Mortgage Lending”。

讲座开始时，朱效禹博士向大家展示了两张热力图，分别是美国各县贫困率和美国各县ESG指数（即各银行的ESG评分按在该县的房贷投放额加权平均得出），朱效禹及其团队发现，在贫困率越高的地区，其ESG指数越低。这是否在一定程度上意味着高ESG的银行反而在贫困地区承担了更少的社会责任？

这一现象引起了研究团队的兴趣，近些年来，ESG作为衡量公司社会责任的重要指标越来越受到社会各界的关注，而房贷作为民生焦点，也是银行体现社会责任的重要方面。为此，朱效禹及其团队针对不同贫困程度区域各银行房贷发放量进行了深入的实证研究，验证这一现象并探究背后的原因。

文章中，朱效禹及其团队收集了2002年到2018年的数据进行研究。团队以在区域内银行的房贷发放量占比为因变量，以银行ESG评分为自变量，并引入地区贫困程度为调节变量，验证了在贫困程度越高的地区，银行ESG评分与其房贷发放比率的负向相关关系越明显（即ESG评分越高的银行对于当地的房贷发放贡献率越低），且这一关系在使用工具变量排除ESG的内生性后依然成立。

这一现象得以验证后，朱效禹及其团队对原因进行了初步探究。首先，团队对银行房贷违约率进行了回归，结果显示不同ESG评分的银行其房贷违约率并没有显著差异，这证明高ESG银行的低房贷发放比率并不是由于对申请人更为严格的信用管理，拒绝了这一替代效应。

同时，相关回归显示，高ESG的银行对于房贷申请的拒绝率显著更高，然而不同银行间的收益率却并没有显著差异，这则证明高ESG银行的低房贷发放比率不是由申请人的选择造成，而是由作为供给侧的银行选择。最后，作为补充，朱效禹及其团队还对房贷需求增加的飓风后市场进行了探究，结果与之前的研究一致。

朱效禹博士总结，一方面银行要提高自己的信息披露质量，积极承担社会责任，另一方面第三方机构对于ESG的评分体系或许还有完善空间。

在讲座进行的过程中，在场的老师和同学积极反馈，对大家的提问，朱效禹博士一一进行解答，并表示会在以后的研究中采纳了大家提出的可取建议，继续深入。

报告尾声，李安泰老师对本次学术分享活动进行了总结，对朱效禹博士表示了由衷的感谢。至此，本期喻园管理论坛圆满结束。

专家简介

朱效禹，现任中山大学岭南学院金融系助理教授，博士毕业于纽约城市大学-巴鲁克商学院，研究领域为公司金融和企业社会责任。多次参加包括2021年美国会计年会（AAA），2021年美国金融管理年会（FMA），2021 RAS Conference, 2021年欧洲金融管理年会（EFMA）, 2020年美国经济学年会（2020 ASSA/AEA Society of Government Economists annual meeting）；2021年美国东部金融年会（2021 Eastern Finance Association）；2019亚洲金融管理年会（2019 FMA Asia）等国际会议。博士毕业论文获得纽约城市大学-巴鲁克商学院最高奖励（Oscar Lasdon Memorial Award for the best doctoral dissertation in the field of finance or investment）。

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作者：廖珍妮

审核：薛明皋

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