10月25日晚,汤臣倍健(300146.SZ)揭晓2024年三季度财报,今年前三季度,汤臣倍健实现营业收入57.34亿元,归属于上市公司股东的净利润8.69亿元。虽受多重因素影响业绩承压,但公司主动求变,全力提升经营品质,未来发展仍获券商看好。

　　行业竞争加剧,汤臣倍健面临挑战

　　今年前三季度,汤臣倍健业绩未及预期,遭遇了不小的市场挑战。据中康CMH数据,全国零售药店VDS销售额前8个月同比下滑20%,对汤臣倍健造成显著冲击。同时,线上渠道的跨境品牌与白牌产品大量涌入,加剧了市场竞争,给公司的电商业务带来压力。此外,第三季度两大核心单品——蛋白粉和健力多的产品迭代,也影响了公司业绩。

　　然而,VDS行业仍处于快速增长阶段,未来发展空间广阔。欧睿国际数据显示,2023年中国VDS市场规模已达2253.41亿元,且增速远超发达国家,预计2028年将增长至2931.53亿元。随着市场细分品类的不断涌现,已全品类布局的汤臣倍健有望凭借创新产品抢占先机。同时,中国VDS市场集中度较低,提升空间巨大,汤臣倍健作为行业龙头,市占率持续攀升,未来有望进一步扩大市场份额。此外,人口老龄化带来的健康需求增长,也将为VDS行业带来新的发展机遇。

　　在汤臣倍健发布2024年三季报后,光大证券和国盛证券发布研报表示重点关注企业调整进展,均维持了对汤臣倍健的“增持”评级。

　　多管齐下,汤臣倍健力推业绩复苏

　　面对业绩下滑,汤臣倍健在品牌、产品、渠道三方面同时发力,力求变革。在品牌端,公司聚焦核心品牌,调整运营策略和资源分配;产品端,持续推动产品升级创新,增强竞争力;渠道端,则重新梳理全域渠道价值链,推出经销商支持计划,并加大终端资源投入。

　　今年,汤臣倍健对多款产品进行了全面升级,从原料到功能,全方位贯彻科学营养理念,以创新产品引领品类增长。下半年,公司将重点聚焦蛋白粉和健力多的迭代升级,通过线上线下差异化管理,提升优势品类市场份额。同时,积极拓展抗衰老、微生态、心血管健康等强功能新品类,聚焦科研成果储备,以科学营养布局未来。

　　在线下渠道方面,汤臣倍健通过精细化运营和深度分销等策略,赋能渠道业务增长。公司重点实施经销商扶持计划,激发经销商团队活力,并创新销售模式以减轻渠道负担。在线上渠道方面,面对白牌产品的冲击,汤臣倍健坚定以强科技、强品牌应对,优化投放模式,提升电商渠道的盈利能力和经营质量。

　　中金研报指出,随着汤臣倍健“百日会战”的开展,新旧品替换的影响有望逐渐消退。同时,公司持续优化线上业务,建议关注第四季度的调整进度和明年的业务复苏情况。汤臣倍健坚守产品创新初心,以产品升级、渠道优化等系列举措提升核心竞争力,有望通过创新产品带动业绩修复和市场份额增长。