【MBAChina网讯】通过巴菲特报告的这笔“糊涂”账，我们知道，当前的财务信息，与传统概念中的会计信息，在内涵上有了很大的区别。

新年刚过，世界著名的股神巴菲特照例要给他的股东们写一封信，报告一下2018年的投资经营结果，以便给他们一个交代，这也是他多年来的习惯。然而，与往年有所不同的是：他今年报告的投资结果，似乎是一笔“糊涂”账。

此话怎讲？听我慢慢道来。

作为投资者，当然最为关心的是投资收益的问题。对此，巴菲特在报告首页就开门见山地说：“2018年公司利润为40亿美元，投资收益高达20.5%，比往年增长了2.8%, 远远跑赢美国标普500指数的收益平均数。”这应该是大家比较满意的结果。

然而，对这样的报账结果，巴菲特是相当地不满意。他话锋一转，立马指出：我给投资者们的收益远远不止这些，如果加上尚“没有卖出的投资组合的资本损失的206亿元”，那我给投资者们就赚得盆满钵满了。不仅如此，再加上公司的转型，“我们已经从股票投资型企业，转变为经营企业型的公司，我们旗下运营的公司的账面价值，远低于其当前的价值，这种错配在近几年来越来越明显”，“在继续讲之前，我要告诉你们一些真正的*——这些都没有反映在我们的财务报表中。”

巴菲特在报账过程中，认为没有真实反映给投资者们收益信息的根源，主要是美国新会计准则在作祟。他在报告中说：“伯克希尔的副主席及查理芒格都不相信这条规则（指206亿损失的计算）是明智的。相反，这种按市价计价的变化会导致净利润波动反复无常。”

这是因为，美国近来对金融类的投资项目的计价，进行重新分类：对长期持有，且不准备上市抛售的，按其账面价值计算。对可能持有，或者时机合适予以抛售的投资，市场在报表披露日时，要按市场价计算，并将差额计入收益，不管这个股权是否上市，或者要很久以后才考虑出售。只不过将这类收益放在其他综合收益中去。（如果是损失，也要计入利润表中，算作当年亏损。）如果一些短期准备转让的股票投资，那他们买入时的股票价格与披露日的市场价比较，二者差异直接进入当期的利润表中去。

而巴菲特所诟病的正是第二类投资。作为一个以价值投资为主的公司，当然是在市场都不看好，而股神巴菲特以其独有的判断力认为未来有长期增长力的公司进行投资。因此，投资初期，公司股票不断下跌，才能让巴菲特有吃进的机会。因为，机会是跌出来的，而风险是涨出来的。但按照新会计准则，尽管巴菲特可能要持有三五年才抛售，但是，只要你购买的股票，在报表披露日时的股票价格有差异，你就一定要确认损失，不管你准备持有多久！他抱怨说，“巨额股权投资组合每天市值波动都经常超过20亿美元，新规则要求这种波动立即计入净利润”，“我们经历了几天的利润与亏损超过40亿美元”。

而且，巴菲特认为，既然你对我投资的股票按公允价值计量，亏损了入账，我也认了。但是，我经营全额控股的公司，业绩这么好，反而按会计准则必须以历史成本计价。这一进一出，我报给投资者们的收益大打折扣，这算什么会计啊？所以，他再三告诫投资者：我给你们的收益远远不止这个40亿的数字。至于多少呢？我也搞不清楚，一笔“糊涂”账吧！

实质上，股神巴菲特抱怨的是美国会计准则中的一种计量方法。

过去，人们记账时，习惯地对一项购入的资产按交易进来的价格入账，直到该资产被处置后，再来计算盈亏。这称之为历史成本原则，沿用了数百年。但是，自从有了资产本市场、金融市场后，有人建议，对于那些随时要变现与出售的金融资产，最好在报表披露日时，按其市场价格记账，如果与购买原始成本有差异，要计算损益。

究竟哪个好呢？我原来也是觉得历史成本好，比较客观、可靠、稳健，等资产出售时再计算收益也不迟。结果，看了一部葛大爷主演的电影《非诚勿扰》后，有些觉悟了。

电影中，当葛大爷主演的角色带着他的朋友逛日本小酒吧，看到外面广告上有四个叫春夏秋冬的美女照片时，怦然心动。进店后就要老板娘请四个如花似玉的美女出来一起喝酒。结果出来三个与老板娘一样鹤发鸡皮的老太太。葛大爷一见立马落荒而逃。实质上，外面广告上的照片是历史成本，而老太太本人真相是市场公允价值。这个笑话说明，其实，对广大投资者来说，他们并不像酒店老板那样，知道外面美女照片与现实老太太之间的差异，他们只知道凭照片来选择投资——你是老太太，你就贴一张老太太的照片；你是美女，你就贴一张美女照片。因此，公允价值对一个资本市场或金融市场来说，是相当有用的。而信息的有用，比不相关的可靠信息更有价值。

所以，股神巴菲特的抱怨是有些差强人意的。至于长期投资的绝对控股公司，这种不以转让为目的的企业，就像酒店不出台的老板娘，她不需要找客人来光顾。所以，她那个老脸的形象，即使有当年青春焕发的照片，藏在家里也没关系！反正我老板家人是心里有数的。所以，按照国际通用的会计规则，这些资产都是以历史成本计价的。我的建议是，巴菲特先生，你最好去看看中国电影《非诚勿扰》，也许对你会有些启发。当然，对巴菲特的投资能力与眼光，我还是相当佩服的，毕竟，全世界只有这一位股神啊！

通过巴菲特先生报告的这笔“糊涂”账，我们知道，当前的财务信息，与传统概念中的会计信息，在内涵上有了很大的区别。利润也不再是简单的利润，收益也不再是简单的收益。其质量有相当大的差异。

因此，要搞清楚其中的内涵，建议大家多读些书吧！比如读一些EMBA的项目，会对你们的投资决策带来很大的帮助，尤其是复旦大学管理学院的EMBA。这也算不是广告的广告吧。

编辑：媒体小编