【EMBA中国网】8月25日-9月4日，“问道东西”复旦大学管理学院EMBA海外游学来到美东站，在纽约、波士顿两地最知名的三所高校，学习创新思维与实验、战略创新与变革、变革与领导力、创新与变革环境等四个主题。作为此次游学的带队教授，复旦大学管理学院李治国老师对这次海外游学课程做了详细的“课堂笔记”，记录下了他印象深刻的精彩场景和真知灼见，以及他本人的感悟。

MIT是本次美东站用时最久的一地，在这里，分别进行了天使投资、创新生态、战略创新、营销等课程。通过李治国老师的“课堂笔记”，我们可以旁观天使投资人与创业者谈判的博弈过程，体味MIT独有的创新之道。

李治国美东游学笔记，解构MIT的创新法则

- 美东游学带队导师 -

李治国

复旦大学管理学院产业经济学系副教授

天使投资人与创业者谈判：

三幕剧的观后感

在项目组织者细致入微的安排下，我并没有感受到长途旅行的疲惫和时差的影响，游学第一天的课程，就有了预想不到的收获。

两位教授分别扮演天使投资人与年轻公司创始人，以对话（话剧）形式，进行了谈判场景重现。在MIT周边的咖啡馆里，这样貌似轻松的见面和聊天，几乎无时无刻不在上演。

根据两位教授的对话内容，再加上自己的理解，我把三幕剧分别命名为“梦想”、“工具”和“契约”。结合国内的早期投资情况，我来谈谈对三幕剧的体会和观后感。

第一幕 “梦想”（Dream)

1

天使投资人与年轻公司创始人的第一次见面。

双方必须具有相同的“梦想”，项目的唯一价值来自未来。双方不仅要对未来价值充满期待，更要思考，最大可能实现未来价值的必要条件。

然而，围绕项目未来价值进行谈判，一切都是不确定的，甚至风险在哪里都是不知道的，如何估值成为双方谈判和争论的焦点。

从天使投资人的角度，必须注意两点：

1、初创项目必须拥有足够的资金，从目前的“概念/样机”到看得见“订单/产品”，不再为资金发愁。否则，创始人无法围绕双方最关心的“技术”来集中绝对精力。

2、初创项目必须为吸引未来的CEO/CFO/核心员工来提前准备，尤其是股票期权计划，天使投资人一般都会建议，至少要拿出10%的股份作为期权池。

事实上，技术型初创公司的成功概率非常低，即便获得了天使投资，也只有不到10%的公司能成功。反过来想，天使投资所希望的回报，远超10倍也是不为过的。

第二幕 “工具”（Tools）

2

天使投资人与年轻公司创始人的第二次见面。

年轻公司创始人一般都是工程师和行业专家，与天使投资人之间最大的区别是，对金融工具的缺乏理解，甚至全无认识。

这几年，我们在观察国内的早期投资项目时，会发现一个越来越普遍的现象，无论投资人如何设定对赌条款，只要是项目本身不给力了，出现大问题了，最终都会形同虚设。

那么，天使投资人在引入各种金融工具时，无论是可转债、优先股的设计，还是否决权、保护性条款的要求，必须超越仅仅规避自身投资风险的想法，要从根本上考虑如何提升实现项目未来价值的可能性，如何帮助项目规避未来的风险（如关键人才流失）。

第三幕 “契约”（Contract）

3

天使投资人与年轻公司创始人的第三次见面。

对于一个技术型初创公司，从客观上有太多的未来不确定性，从根本上是要依赖创始人的主观积极性。天使投资人是无法真正参与项目的，在帮助创始人取得关键技术突破上也是无能为力的。

双方谈判，尤其是签订投资合同，既需要艺术性的判断，更需要专业性的经验。无论是项目估值和金融工具的使用，还是引入投资的时机以及保护性条款，都非常需要专业性的意见。一般而言，年轻公司创始人与天使投资人向律师等专业人士支付的费用，双方合计会达到投资额的2-3%。

更为重要的是，在合同上所确定的诸如“非竞争性协议”等条款，不仅会得到法律上的支持，更受到来自各方的尊重，而这从根本上则需要遵守契约精神的大环境。

在MIT感悟创新

如何理解创新的概念？

1

无论在学界还是商界，都无法对“创新”给出一个大家一致认同的定义。

在MIT，创新被定义为“把想法从开始转化为影响力的过程。”

通过两天的交流和学习，我的个人体会是，创新可以从以下三个方面来进一步理解：

首先，创新是从一些基本的想法（idea）开始的，而这些想法主要源自于好奇心。尤其在基础研究领域，往往是在好奇心的驱动下，不断去挑战权威或已存在的教条，通过独立思考，产生了一些与众不同甚至乍听起来匪夷所思的想法。

其次，创新是一个不断持续的过程（process），这样的过程甚至表现为在众人之力推动下的日积月累。越是极具震撼力的创新，越是极少依赖于某一个人仅在一瞬间的灵光乍现，而是在这个领域中无数人一点一滴地去发现，去累积，最终才在某一时刻取得关键性突破。

再次，创新应体现为其所产生的影响力（impact），而不是商业上的盈利能力。创新意味着从“无”到“有”（从0到1），MIT对这个“有”所达成的共识是，因解决未来关键问题而产生对社会和人类的影响力。当然，商业行为和盈利能力往往也因此而变得水到渠成。

创新是一个过程，不可能有套路

2

我们过去做企业，总是想去获得各行各业的套路或者所谓的生意经，希望去发现一劳永逸的办法。老板也经常对下属讲：“我只要结果，不问过程，搞定就行！”在机会稍纵即逝、经济高速增长的年代里，做生意可以如此，甚至有时候还必须这样。

但是，当整体经济环境从过去高速的增量市场转变为匀速的存量市场，甚至某些领域还将面对减量市场的时候，企业发展就没有办法再去依靠一个套路化的生意来维持了，必须要去寻求新的章法，塑造可持续的竞争力，这就需要去打造持续性且过程化的创新能力。

现在，创新经常被大家描述为从0到1，那么，什么是“0”？什么又是“1”呢？

我们通过进一步思考就能体会到，其实“0”意味着发现问题，“1”意味着解决问题。创新就是要去不断发现新问题，持续想出新办法来解决这些新问题，循环往复，生生不息。这将不再是天天简单重复，而是每一天都是新的开始，都将成为新的一天。

创新是一种习惯，需要文化认同

3

我们在MIT，可以感受到无处不在的创新文化，无论是给我们授课的MIT教授，还是来自企业的分享嘉宾，都充分显示出对MIT创新文化的深刻认同和无比自豪。

MIT有一句流传甚广且朗朗上口的座右铭（Motto）：“Mind and hand” (“Mens et manus”)。通过这几天的交流和学习，我们得到了一些或许尚浅的体会。

“Mind”是什么？由好奇心驱动的基础研究。“Hand”是什么？解决未来社会和人类问题的应用研究。

MIT就是通过在基础研究与应用研究两方面都持续做到极致，从而造就了其在全球学界、商界乃至政界的领导力，影响力和卓越力。

创新只有成为一种大家都拥有的习惯，甚至是一种大家所认同的文化，才能持续发挥真正的威力。

大学如此，企业也一样。

我们在MIT对创新的感悟是，创新源于好奇心驱动下的基本想法，必须经历从“无”到“有”的过程，体现为其所产生的影响力，商业盈利能力则是水到渠成的。创新是一个过程，没有一劳永逸的简单套路，每天都是新的开始，永远在路上。创新要成为大家都拥有的习惯，甚至是大家所认同的文化，才能持续发挥魔力。

复旦大学EMBA作为全球领先的EMBA项目之一，目前已经和全球多所院校合作开展课程。2019全年学院开设八条海外游学线路 “问道东西”，探索学习创新、领导力、金融等多方面商业热门话题，将遍访全球顶尖院校，如哈佛、斯坦福、牛津、剑桥、西点军校、多伦多大学等。学生在课堂上，与国外知名商学院教授互相碰撞，深入交流，开拓视野；又在游学旅程中了解他国历史与文化，在人文中品味商道。培养一批具有全球视野的中国领导者，育“将帅之才”，释“致胜之道”，是复旦大学EMBA自2002年创办以来一贯坚持的目标。

• 问道东西美东站：创新与变革 全球创新浪潮下的中国化对策

• 钟烨：文化苦旅20年，EMBA学习帮我人生破圈 ∣ 将帅录深圳特辑

• 用人文把脉商业的未来 2019复旦大学EMBA人文盛典在沪举行

2002年国内首批获国家批准开办的中文EMBA学位教育项目

商道人文融汇贯通，以致胜之道育将帅之才

为企业决策层传授全球领先的管理思想，为校友搭建高端交互平台

点击“阅读原文”马上申请

编辑：媒体小编