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汇率制度

汇

率

制

度

内

容

1．确定汇率的原则和依据。例如，以货币本身的价值为依据，还是以法定代表的价值为依据等。

2．维持与调整汇率的办法。例如，是采用公开法定升值或贬值的办法，还是采取任其浮动或官方有限度干预的办法；

3．管理汇率的法令、体制和政策等。例如，各国外汇管制中有关汇率及其适用范围的规定。

4．制定、维持与管理汇率的机构，如外汇管理局、外汇平准基金委员会等。

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汇率制度的研究包括两个基本视角：汇率制度是如何形成和决定的?如何选择汇率制度?前者是实证问题，后者属于规范分析。

汇率制度分类是研究汇率制度优劣性和汇率制度选择的基础，而对汇率制度与宏观经济关系的考察，首先在于对汇率制度如何分类。由于不同的分类可能会有不同的结论，从而导致汇率制度的选择成为宏观经济领域最具争议性的问题。

· 考 虑 因 素

根据IMF1997年5月的《世界经济展望》所做的分析，在选择汇率制度时，应考虑一下因素：

第一，经济规模与开放程度。如果贸易占GNP份额很大，那么货币不稳定的成本就会很高，最好采用固定汇率制度。

第二，通货膨胀率。如果一国的通货膨胀率比其贸易伙伴高，那么它的汇率必须浮动，以防止它的商品在国际市场上的竞争力下降，如果通货膨胀的差异适度，那么最好选用固定汇率制度。

第三，劳动力市场弹性。工资越是具有刚性，就越需要选择浮动汇率制，以利于经济更好的对外部冲击做出反应。

第四，金融市场发育程度。金融市场发育不成熟的发展中国家，选择自由浮动制度时不明智的，因为少量的外币交易就会引发市场行情的剧烈动荡。

第五，政策制定者的可信度。中央银行的声望越差，采用钉住汇率制来建立控制通货膨胀信心的情况就越普遍。固定汇率制帮助拉丁美洲经济减缓了通货膨胀。

第六，资本流动性。一国经济对国际资本越开放，保持固定汇率制就越难，就越倾向于采用浮动汇率制。

特点、作用与缺陷

＋

特 点

（1）汇率的决定基础是黄金平价，但货币的发行与黄金无关；

（2）波动幅度小，但仍超过了黄金输送点所规定的上下限；

（3）汇率不具备自动稳定机制，汇率的波动与波幅需要人为的政策来维持；

（4）央行通过间接手段而非直接管制方式来稳定汇率；

（5）只要有必要，汇率平价和汇率波动的界限可以改变，但变动幅度有限。

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作 用

可调整的钉住汇率制度从总体上看，在注重协调、监督各国的对外经济，特别是汇率政策以及国际收支的调节，避免出现类似30年代的贬值“竞赛”，对战后各国经济增长与稳定等方面起了积极的作用。

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缺 陷

（1）汇率变动因缺乏弹性，因此其对国际收支的调节力度相当有限。

（2）引起破坏性投机。

（3）美国不堪重负，“双挂钩”基础受到冲击。

汇率制度又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)：指各国或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所做出的系统规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。西方各国在20世纪70年代之前实行固定汇制。后来由于美元危机，布雷顿森林体系崩溃，各国开始采用浮动汇率制。

本期商学课堂就到这里啦!

咱们下期再见~

-河南大学商学院-本期图文|来源于网络本期封面|赵 杨本期编辑|孙文静责任编辑|王梦

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