2020年4月19日晚，由中山大学岭南（大学）学院MBA中心主办推出的《师说》栏目第三期线上直播顺利进行。本期直播邀请岭南学院柳建华副教授做了题为《新冠肺炎疫情对上市公司的影响——基于财务报表视角的解读》的线上主题讲座，超3000人次同时在线观看了本次直播讲座。

柳老师主要从事上市公司财务与会计行为、投资者保护与资本市场监管、公司治理等的研究和教学工作。此次讲座围绕疫情期间上市公司已披露的一季报业绩预告数据，与往年经营数据进行对比，从“企业怎么了”和“企业怎么办”两方面系统分析了疫情对上市公司的影响以及基于短期和长期的应对策略。。

企业怎么了？

柳老师表示，此次新冠肺炎疫情的爆发对企业的经营活动、投资活动、筹资活动都会产生重大影响。这些影响体现在企业财务信息的最终载体——财务报表中。

从2020年上市公司已披露的一季报业绩预告数据来看，受负面影响的企业占69.09%，受正面影响的企业占30.9%，可见多数公司受疫情负面影响较大，同时伴随着收入下降、经营活动现金流减少等一系列经营问题。

从2020年上市公司已披露的一季报业绩预告数据来看，初步统计显示：受负面影响的企业占69.09%，受正面影响的企业占30.9%；特别是，目前披露业绩预告的1650多家公司中，预计净利润下降0-100%及100%-500%的公司均超过了400家。

从行业来看，以人群聚集为主要场景的行业面临巨大挑战，而因防疫所需的医疗健康和因防疫而“宅”导致线上行业“逆势”发展，并采用披露的数据进行详细的案例分析。

企业怎么办？

面对疫情的不利影响，柳老师从受到负面影响的企业角度出发，提出了一系列基于短期和长期的财务策略。短期来看，受疫情负面影响企业的首要任务是让企业活下去，即保证可持续的现金流，让企业的现金流能够维持3-6个月。

短期内获得现金的方法主要包括：第一，寻求股东的资金，；第二，尽快卖出存货；第三，向客户预收款；第四，提前收回应收款项；第五，延期支付，充分吃透和利用疫情期间政策；第六，暂时削减酌量性固定成本；第七，主动寻求银行融资，充分吃透和利用政策。

长期来看，柳老师从资产结构、资本结构、产品结构、成本结构、投资决策五个角度围绕现金流管理进行了说明，以通俗易懂的例子来帮助同学们理解。

资产结构的选择上，柳老师指出，企业应持有高质量资产，即变现能力强、可增值、易验证的资产。

基于资本结构，柳老师分析了负债和发展的关系。企业应尽可能实施OPM战略，减少现金周转天数。找出“看不见”的负债：表外负债、明股实债、会计操纵等。

产品结构方面，柳老师以茅台酒业为例进行分析，指出茅台的产品策略:以主品牌提升品牌价值和形象，其它品牌依托主品牌影响力来抢占市场和维护消费者群体。

成本结构的安排上，他建议有针对性地变固定成本为变动成本。如果固定成本占比太高，则企业的经营风险就会很大。约束固定成本：房租、员工工资、固定资产折旧、*利息。酌量性固定成本：研发费、营销费、广告费、职工培训费。

投资决策主要从三方面考虑，一是新业务的未来增长型，二是新业务与现有业务的互补性，三是考虑企业的技术比较优势。

讲座最后，柳老师表示，截至目前，全球有近220万累计确诊病例，尽管国内战疫取得了阶段性成效，已经开始复工复产，但从全球来看疫情的影响仍不容小觑。尤其是对于海外收入占比较高或是供应链与海外密切相关的企业来说，受到此次疫情的负面影响还会持续加大。

本期直播课程，柳老师从2020年上市公司已披露的一季报的角度进行了分析和讲解。

编辑：刘晔