2025年1月11日，由中国农业大学MBA教育中心和中国农业大学日斗财富管理创新实验室举办的“2025日斗财富新年论坛”在中国农业大学国际会议中心三层报告厅成功举办，研讨会的主题是蛇年证券市场展望。

本次研讨会由中国农业大学MBA教育中心主任、中国农业大学日斗财富管理创新实验室联席主任付文阁教授主持。中央民族大学原校长、教育部长江学者特聘教授黄泰岩，中国农业大学经济管理学院优秀校友、深圳市日斗投资管理有限公司董事长王文，中信证券（山东）有限责任公司董事长、中信证券财富管理委员会副主任冯恩新，新华资产管理股份有限公司副总经理陈德礼，南方基金管理股份有限公司混合资产投资部董事总经理刘树坤，以及中国农业大学MBA在校生和校友代表参加了研讨会。

付文阁教授指出，在过往的2024年，股市可以用8个字描述“跌宕起伏，扑朔迷离”。社会各界对证券市场有很多说法，有乐观派，有悲观派，有迷离派。新的一年大家急切地想知道证券市场将会发生什么，此时此刻举办本次研讨会尤为重要。随后，与会嘉宾先后进行主题演讲，围绕“蛇年证券市场展望”展开讨论。

黄泰岩教授演讲主题是“以‘变’求‘生’”围绕“当前经济形势和消费趋势”展开。黄教授指出，市场经济的本质是为别人生产产品和提供服务，企业的生存之道在于忠诚消费者，并“找到自己、认识自己、重塑自己”。不要说消费降级，要看消费结构的变化，看到当前市场是谁在消费。消费结构的变化上“Y时代”追求生活品质、“Z时代”追求自我满足、老年人值得关注，重点指出了银发经济的重要性和市场规模变化趋势；消费需求的变化上，要认识到生存需要具有共同性、单一性，发展需要具有多样性、差异性的特点。要迎合时代的发展和消费的变化，改变自己，有战略定力，找到适合自己的路。

王文董事长提到日斗始终坚持价值投资，指出“价值投资既是一场财富的盛宴，也是一场艰苦的修行”，价值投资的最大敌人是人内心的贪婪和恐惧，要有耐挫能力，不追涨杀跌，价值投资的秘诀一要长寿、二是每年的收益提高一点，便可以跨越周期。用四阶段理论解释股市的牛熊切换：牛市第一阶段特点是风动，幡不动，心不动，心如死灰，仁者无忧；牛市第二阶段特点是风动，幡不动，仁者心动；牛市第三阶段特点是风动，幡也动，心动加速，仁者乐山；牛市第四阶段阶段是风停了，幡在加速，心花怒放，仁者无敌。王文董事长认为，当前股市正处在牛市的第二阶段。做好价值投资，要研究“宏观上的宏观”，也要研究“微观之下的微观”，要看到企业数据以外的东西，比如企业的核心竞争力、行业垄断能力等。王文董事长对中国未来20年的发展充满信心。

冯恩新董事长用“见山是山，见水是水；见山不是山，见水不是水；见山还是山，见水还是水，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”准确形容投资者的心理变化过程。2025年的证券市场走势“可知”与“未知”并行，“可知”是指政策的推出及带来的机遇是可预测的，“未知”是指国际不确定因素等。虽然2025年股市迎来艰难开局，但未来是光明的。在金融市场改革方面，已经在完善投融资生态、加大监管处罚力度等方面发力，推出了股票回购增持再贷款和互换便利等活跃市场的政策。最后，冯恩新董事长希望大家通过资本市场实现共同富裕，不贪婪，实现资产的保值增值。

陈德礼分享了2025年美国宏观经济和政策的变化预期，诸如美国降息步伐或将放缓等判断。同时指出国内宏观经济需求逐渐分化，从需求端和生产端分别进行了细致的分析。接下来对经济趋势做了前瞻性判断，向大家分享了政策总基调会更积极、更扩张、更给力。最后指出，未来的潜在风险，保护主义抬头，贸易摩擦升温，可能对全球供应链和经济增长造成的影响。“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行”是陈博士对2024年的总结，也是对2025年的积极展望。

刘树坤告诫大家要“祛魅”，即对很多看起来公认的、正确的，逻辑无懈可击但错误观点的“祛魅”，能独立思考很重要。要看到事物的两面性，比如不是特别理想的经济数据，一旦经济加速，那么就会变成基数，形成更高速的增长态势。要坚持长期投资，做耐心资本，有投资者表示钱少要追求高收益无法做到长期投资，但刘树坤经理说想赚快钱才是钱少的原因。指出当前的市场变化，一是房地产的重要性被重新提起，二是保险等固收资金在低利率环境下很难配置将为市场提供增量资金。就投资机会来说，当前高现金流的资产仍然是非常好的投资标的。

提问环节，参会人员踊跃提出疑问，嘉宾进行了热烈讨论和充分解答。

最后，付文阁教授对本次研讨会进行了总结。他表示：无论行情好坏，牛市还是熊市，机会总是有的，关键看你能不能抓住机会，挣钱才是实打实的硬道理。

付文阁教授还指出，中国农业大学的投资人才比较低调，此次无论来自公募的刘树坤总经理还是来自私募的王文董事长都是投资界的精英翘楚。今后要聚揽更多的中国农大投资人才，搭建高水平交流平台，行成合力，助力行业发展。