【MBAChina网讯】2017年一季度宏观审慎评估体系(MPA)正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。根据相关说法，“将更广泛的金融资产、金融机构、金融市场纳入宏观审慎管理，防范系统性风险是大势所趋”。

从2016年一些地区的宏观审慎评估体系操作指引可见，现阶段MPA评估考核的主要对象是银行，但除了银行，财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司以及信托公司也成为MPA的实施对象。在此背景下，非银行金融机构也应将MPA体系中关键指标进行深入分析，为考核做好准备。

财务公司：尤为关注资本和杠杆情况

根据《北京地区宏观审慎评估体系操作指引》，目前MPA实施对象为北京农商银行、成立满三年(2013年12月31日前成立)的在京外资法人银行、村镇银行、财务公司、汽车金融公司和金融租赁公司。

“财务公司在MPA体系中被单独列为一类机构，相对应的监管指标也与其他两类有所不同，不同的监管指标设计也体现了监管机构对财务公司的政策指导方向。”一位接受采访的财务公司人士说。MPA中的七大方面考核，按评分规则看，资本和杠杆情况、定价行为最为重要，都是“一票否决”的考核项，另外五项中有两项不达标才给予不及格考核。

进一步将MPA体系与目前财务公司行业现状进行分析，资本和杠杆情况、定价行为正是财务公司日常经营中最容易跨越“红线”的指标。从资本和杠杆情况看，分为两项指标，一是资本充足率，二是杠杆率，分别占80分和20分。所以，资本充足率至少要得分在40分以上，此项才有可能及格。根据业内人士测算，宏观审慎资本充足率的考核有两个需要关注的变量，即资产规模和广义信贷增速，当容忍度为10%，广义信贷增速为23%的情况下，且假设杠杆率得满分20分，大部分财务公司才有可能满足MPA中的资本和杠杆情况考核。

据了解，财务公司由于规模受限，一般存款规模较为稳定，*规模却受到多方面的影响，如成员单位年末付款压力大、集团公司对财务公司*不纳入集团有息负债考核，这些原因都会造成财务公司年末或个别时点的*规模大量增加或减少。因此，有财务公司人士表示“一刀切控制规模比较难受”，希望能够区别对待财务公司这种特殊的金融机构，如将目前宏观审慎资本充足率中的容忍度由统一标准4%，扩大为10%以上。

信托公司：考核下的业务转型与发展

“基于对相关信托机构的调研发现，目前信托行业普遍不太关注MPA考核体系，这也反映出MPA对信托的直接影响较小。”普益标准研究员陈新春说，就信托公司而言，其资本和杠杆情况指标以及定价行为指标暂不纳入，这意味着MPA不会对信托公司资本充足率进行考核，但其业务范畴若涉及广义信贷，依然会对其有所监测。只是相对于银行，信托所受MPA直接影响有限。

但从间接影响看，当银行表外业务纳入广义信贷范畴后，对信托承接银行表外理财的通道类同业业务势必产生影响。陈新春认为，尽管目前MPA对信托考核不涉及资本和杠杆情况，将来随着信托进一步发展，其市场影响力将显著增强，监管层很有可能将这一指标纳入对信托公司的考核。目前，《信托公司净资本管理办法》类似于银行资本充足率，信托公司相关业务开展和信托资产规模增速与其净资本直接挂钩。通过对信托公司净资本实施硬约束，相当于以控制杠杆率的方式限制过快的信托资产规模增速，以降低潜在的系统性金融风险。

对于MPA对信托公司的影响，中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成说：“主要针对银行业存款类机构，目前对信托公司等非银机构影响有限，但不排除未来对其他金融机构包括信托公司也采用类似的办法。”

他认为，MPA对信托公司最直接的影响就是通过逆周期监管，打破所有公司不分优劣政策均沾、劣币驱逐良币的现象，使强者恒强。

考核体系仍将不断扩容与修正

当前，MPA尚处于实施初期，必然存在一些与原有机制不同的情况，需要经过一个适应与磨合的阶段。按照2016年第四季度中国货币政策执行报告中所说，“将更广泛的金融资产、金融机构、金融市场纳入宏观审慎管理，防范系统性风险是大势所趋”。

“宏观审慎监管收效，小型流动性事件杜绝，金融体系更加平稳，长期看是重大利好。”邢成说，MPA实施后，通过激励约束措施，奖励“乖银行”，约束“坏孩子”，能够使“乖银行”从财务上实质性获利，从而提升其盈利水平。如此套用在信托公司监管上，则会进一步加速分类评级监管的速度，更加坚定地实施“一司一策”监管模式，进而进一步加速信托公司分化并最终引发新一轮的行业洗牌。

财务公司人士也表示，MPA体系的关注重点是机构广义信贷增长速度，强化金融机构资本约束资产扩张理念进一步贯彻体现。财务公司在面对MPA考核时，容易因为自身特点，如季度性信贷增长、单家成员单位存款定价偏高等原因，造成MPA考核不达标，财务公司应设置专业岗位监控和研究MPA体系。同时建议根据实际考核结果，分析财务公司行业的考核结果特点，引导财务公司在MPA体系下更好地发挥集团内部大金融平台作用。

值得注意的是，表外理财本质上属资产管理业务，应具有“受人之托、代客理财、投资者风险自担”的属性。央行也表示，要从根本上解决真实资本计量、风险隔离、刚性兑付、监管套利等问题，还需进一步理顺资产管理业务的法律关系和监管安排。

今年2月，央行牵头制定的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(征求意见稿)引发热议，有评论认为，意见围绕资管行业的多层嵌套、资金池业务、通道业务、杠杆水平等核心问题，进一步统一了监管举措，强化了资本约束和集中度要求，未来随着实施的深入，资管行业格局将发生深刻变化，对银行、信托、基金子公司的影响将大于其他金融机构。

版权声明
本文转载自金融时报，如原作者如不愿意本网站刊登使用相关素材，请及时通知本站，我们将在最短时间内予以处理，联系010-57277590。

编辑：