南京大学2017MBA公开课江宁站

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三十年改革开放，中国经济的飞跃发展创造诸多奇迹。而今行至转型期，如何看待当下经济大势？2016丙申年已过半，下半程将何去何从？

江宁区内，名企汇聚、校友云集。7月29日，位于百家湖畔的湖滨金陵饭店内，南京大学MBA2017公开课江宁站隆重“开课”，南京大学商学院院长、著名经济学家沈坤荣教授，与在场校友和学子共同探讨转型期中国经济的年中观察与政策展望。

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商学院与重量级校友嘉宾会聚，探经济大势，叙母校情义。

虽酷暑难耐，

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MBA公开课氛围却热情高涨，共赴一场“盛夏之约”。

（主持人：韩顺平教授）

如何看待转型期的中国经济——年中观察与政策展望

嘉宾：沈坤荣教授（南京大学商学院院长、教育部长江学者特聘教、教育部经济学教学指导委员会委员）

◇“半年”关键词◇

经济增速下行资产泡沫显现扩大

“如今虽是盛夏酷暑，当下的经济形势确是冰冷的。”回望过去半年，“下行”仍是经济关键词。在2017

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MBA江宁站公开课上，沈坤荣教授开篇点题，指出到了2016年年中，转型期的中国经济呈现出两个特点：经济增速下行下行仍下行、资产泡沫显现扩大仍扩大。

以数据为例，从2008年起，六年时间中国经济增速跌掉5个百分点，到今年连续两个季度保持在6.7%的低位运行。那么增速放缓源于什么？投资增速的下行：农业、制造业以及第三产业都在下降。“在种种投资的分化中，民间投资的回落令人揪心。”沈坤荣教授分析，半年来，地方与民间投资正在快速下滑。而与这种下滑相对的是房价的迅速上涨。这半年来，恰好是*城市和二线核心城市房价迅速上升的时期。楼市的快速上涨，表面上支撑了经济发展，但房价的过快上涨反过来也可能削弱了其他方面的增长动力。“比如房价过高，反过来增加了工商业运行的成本，有可能会进一步降低民间投资的积极性。”

“究其原因，2008年以后，新兴经济体开始一轮典型的加杠杆周期，债务比重的过快增幅不仅制约企业发展，也加大了金融风险。企业违约事件频出，不良*迅速增多，随之经济风险逐渐显现。”

所以，现阶段中国经济面临：以往由地方政府推动的经济增长动力局部丧失，而全面深化改革的红利还未释放，当下处于转型期的中国经济增速下行仍下行。

◇原因探究◇

资金脱离实体经济资产泡沫风险增大

“当资金脱离实体经济、走向虚拟经济时，资产泡沫和风险就会越来越大。”探究经济不断下行的主因，资金偏离实体经济轨道、资产泡沫增加成为不可回避的话题。

过去三十年世界经济发展的历程告诉我们，金融体系和实体经济的关系很大程度上决定了一个国家的经济发展模式。而在这方面，与中国较为相似的德国和日本的经验教训则为现阶段经济发展提供了一面“镜子”。

在金融体系不完全的国家，特别是经济高速增长的国家人们往往会将土地和房产作为财富保值和增值的手段；如果对土地和房产市场不加规制，很容易就会导致严重的资产泡沫，就像日本在上世纪八十年代经历过的那样。

沈坤荣教授指出，“过去的十年我们没有对房地产市场进行适当的规制，在很多城市出现了资产泡沫，同时也出现了局部的去工业化的现象，这是一个比较危险的苗头，中国已经在开始步日本的后尘。”

虽距风险一步之遥，赶紧修补还为时未晚。

◇政策展望◇

控制资产泡沫降低宏观税负

面对当下之势，下半年以后国家宏观经济政策该何去何从？“时至今日，资产泡沫问题已引起高层的关注。”沈坤荣教授介绍，上个月，中央政治局罕见提出抑制资产泡沫，向国内金融市场传递了一个重要信号。

“降低宏观税负，试图从供给侧发力，这种导向作用将十分明显。”那么国家为何要提这些概念？“着眼当下、立足长远”，随着中国人口逐渐进入负增长，警惕2020年地产泡沫与人口危机全面爆发相叠加成为重要议题。

这就决定了政策上要做到，既要加大金融市场监管力度，严防信贷资金违规进入房地产市场，控制房地产泡沫破灭引发金融危机的风险；更要着眼长远来推进供给侧结构性改革，促进技术进步和制度创新，提高全要素生产力。“总之，处于转型期的中国经济，经济增长正在由数量追赶型向质量追赶型转变，由中国制造向为中国而造转变。”

“经济形势不好的时候，投资学习算得上是一个不错的选择。”最后，沈坤荣教授对备考2017年MBA的“准学子”正式发出了邀约，“南京大学MBA期待你们的加盟，成为大家人生平台上的重要台阶！”

（南京大学商学院知院校友共论经济大势）

嘉宾：李晶副教授（南京大学商学院MBA中心主任）

“嚼的菜根，做的大事。”南京大学商学院MBA中心主任李晶介绍，作为百年院校的商科，

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MBA已经走过了22年的路程，率先获得国际AACSB国际精英商学院协会认证。深度的视野、交融的文化，南京大学MBA学子，无论是刚刚入学还是毕业多年，都已浸染

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“诚朴雄伟、励学敦行”的“

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味道”。

那么在进行“

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浸染”的过程中，MBA能给大家加什么样的油？李主任从“3+2+1”的角度介绍了南京大学MBA项目。“首先从经济管理双管齐下的知识结构中，培养深度、广度和视野。”而同时着重职业发展，加入实践整个模块，为学生未来发展提供基石。而“百年院校大家云集”更是为人文情怀的培育提供了保障。

在

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MBA，除了一百六十多位老师来自于课堂，还有兼职导师263位，70%来自于MBA，15-20%在市场上摸爬滚打的校友精英。很多老师成为了学生终身的“良师益友”。企业CEO面对面的行动学习、职业生涯与市场匹配的教学相长、定期举办的人文沙龙和猎聘会，更为学生提供了很大的舞台和底蕴。

时代变幻，不变的是

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人心中的期望与信仰。“通过

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MBA的系统学习，期待着你成为具有创意思维与创新行动的管理精英、成为让

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以你为荣的一颗明星。”

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