2022年春天，俄乌冲突带来的负面影响持续加剧。世界经济金融格局将走向何方？中国又该怎样应对？3月24日，“高金E讲堂”线上公开课特别邀请到上海交通大学上海高级金融学院实践教授胡捷，围绕“地缘冲突下的全球资本市场动向”分享了精彩洞见。

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能源市场动荡正在影响全球经济

继新冠肺炎疫情爆发以来，俄乌冲突成为左右全球金融市场的又一“黑天鹅事件”。全球股市坐上“过山车”，投资者情绪不稳，资产价格波动显著加大。

但事实上，从俄罗斯和乌克兰本身在全球经济占比来看，俄乌冲突对全球经济的负面影响相当有限。对此，胡教授用数据对俄乌在世界经济版图中的地位进行了阐释：从经济总量看，俄乌在世界GDP中分别仅占1.9%和0.21%，几乎无足轻重；从进出口贸易看，俄乌在全球进出口贸易总额中分别仅占2.3%和0.5%，同样微不足道。

尽管如此，俄乌冲突仍具有左右国际金融市场的巨大“能量”。胡教授指出，俄乌在石油、天然气等能源出口方面占全球近六分之一，在粮食出口方面占全球20%。2020年，在原油方面，俄罗斯产油量全球第三、出口量第二；在天然气方面，俄罗斯是欧洲最大的天然气供应国，其中约四分之一经由乌克兰输送。“俄乌冲突对全球能源市场和粮食市场的巨大冲击，会给全球产业供应链带来一系列连锁反应。”胡教授谈到。

世界正因俄乌冲突分化为两个阵营

在胡教授看来，俄乌冲突会对世界经济金融格局产生影响已是定数，但在实际讨论这种影响之前，先要明确一点，那就是全球政治变局将会成为一个无法回避的影响因素，俄乌冲突正在使世界朝向两个阵营分化。

这两个阵营的出现，以联合国大会压倒性通过谴责俄罗斯决议为象征。胡教授将一方称为“乌镇”，即同情乌克兰的阵营，包括美国、欧盟、英国等西方国家；另一方称为“鹅厂”，即俄罗斯阵营，包括俄罗斯、白俄罗斯、北朝鲜、叙利亚和厄立特里亚五国。

“两个阵营分化中最值得关注的一点，就是价值观的衡量压倒了金钱观的衡量。” 胡教授认为，在经济上与俄罗斯联系极为紧密的欧盟，在左右权衡后，最终选择将价值观摆到了经济利益的前面。

“我认为此次事件会是一个历史分水岭。在未来相当长的一段时间里，今天所形成的这两个阵营都会持续存在，而且这种存在不仅会反映在政治上、军事上，还会反映在经济上、金融上。” 胡教授如此评价阵营分化的影响。

“俄罗斯或将成为世界的孤儿”

那么，这种阵营分化究竟会对世界产生哪些影响呢？胡教授分别从“乌镇”、“鹅厂”的立场展开了阐述。

首先，以美国、欧盟、英国为代表的西方阵营正在为俄乌冲突付出代价。这种代价主要体现两个方面：一是能源短期面临断供或供应不足的情况；二是需要付出高昂成本以重组能源供应链。胡教授认为，“乌镇”在经济方面受到的影响相对有限，因为长期来看，能源和粮食都能找到替代品。

而“鹅厂”面临的情况则相当严峻。包括冻结资产、限制商业往来、禁止投融资、限制跨境支付等在内的共计五千多项制裁，正在使俄罗斯被世界孤立。胡教授认为，西方国家对俄罗斯的制裁措施涵盖了对大宗商品出口和金融交易层面上的限制，不仅会进一步恶化全球供应链危机以及推高全球通胀风险，也会加剧国际金融市场的恐慌情绪。

进一步扩大开放与推动人民币跨境支付

面对世界经济金融格局“百年未有之大变局”，中国又该如何应对？胡教授给出了“知己知彼、冷静观察”的回答。他首先分析了中国经济当前的优势和短板，表示中国经济的雄厚实力主要体现在经济体量大、产业品类全、对外往来大三个方面；但同样也存在明显的短板，即很多关键产品严重依赖进口，如石油、天然气、铁矿石、谷物进口分别高达消费总量的70%、40%、80%、25%，以芯片为代表的高科技产品更是几乎100%依赖进口。

在此基础上，胡教授提出了三条应对措施：一是深度融入全球经济体。“融入的越深，在全球经济体当中的话语权越高。”他认为，中国应进一步扩大开放。正如李克强总理在两会的记者招待会上所言：“中国对外开放的大门决不会也不能关上。” 他强调：“这是在解决各种国际冲突时，我们让自己站在有利地位的一项关键战略性措施。”

二是持续促进人民币国际化和人民币跨境支付系统，进一步推动人民币在全球的使用，最终实现人民币的充分自由兑换，为其成为真正的全球货币铺平道路。

三是关注并利用加密币以及稳定币。胡教授认为，加密币和稳定币在跨境支付的安全性上具有独特的吸引力。

在本次公开课上，胡教授还就“俄乌冲突对美联储加息的影响”以及“中概股的暴跌与反弹”两个热门话题发表了看法。他表示，俄乌冲突对美联储加息几乎不构成影响；而中概股暴跌则是受到多重因素叠加的影响，包括“诱因”——五家公司面临下市、“外因”——俄乌冲突导致的地缘政治风险，以及“内因”——公司或行业本身在市场化、法制化、国际化方面存在的问题。

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编辑：凌墨