近期，国家自然科学基金委员会发布《关于2021年国家自然科学基金集中接收申请项目评审结果的通告》，我院教师今年共获得13项国家自然科学基金立项，其中重点项目1项，面上项目6项，青年科学基金项目6项。

国家自然科学基金面上项目

项目名称：基于实物期权的传统企业数字化智能化生态化价值研究

Research on the Value of Traditional Enterprises Digital Intelligentization and Ecological which Based on Real Options

项目成员：陈珠明（项目主持人、中山大学）、顾乃康（中山大学）、姜坤（University of Nottingham）、毕秋香（广州新华学院）、张翔宇（中山大学）、梁宛桦（中山大学）、严漪澜（中山大学）

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科学问题的瓶颈：传统企业数字化智能化转型升级的核心问题是能否创造价值。

研究瓶颈：1)研究多重随机冲击实物期权、多重实物期权、复合实物期权定价理论一直是学术研究的难点，涉及高维偏微分方程、高维动力系统、降维技术等复杂的数学理论与技术，一般没有解析解。2）数字资产投资期权可能具有金融期权的特征。如何求实物期权与数字资产复合期权的定价非常困难；3）基于区块链、智能合约的智能经济体的机制设计，利用博弈论如何证明它是均衡的，比较困难。4）基于随机演化理论的智能经济体价值如何解析，需要理论和方法突破。

突破瓶颈思路：1、本项目纵向地把转型分成从传统企业转型为数字企业、从数字企业升级为智慧企业、从智慧企业变迁为智能经济体三个阶段。引入数字质量函数，改写传统的Cobb-Douglas函数，重构企业基本价值函数。数字化从9个维度为企业创造价值。2、把企业数字化、智能化、生态化看成是多重实物期权，复合实物期权等，受多重随机冲击的影响，利用实物期权博弈论、复合期权定价理论等分别构建多重实物期权、复合实物期权、实物期权与数字资产期权的复合期权等的企业价值函数。如果无解析解，可以求数值解。3、用博弈论证明该智能经济体存在均衡。利用高维动力系统理论与竞争-合作演化博弈论结合研究智能经济体价值。

摘要

项目研究数字化智能化企业价值。把转型分三个阶段：从传统企业转型为数字企业，从数字企业升级为智慧企业，从智慧企业变迁为智能经济体。利用实物期权博弈论，多重复合实物期权理论等，围绕数字如何成为核心生产要素，分别研究双寡头数字化企业价值、具有多重随机冲击的数字化企业价值、具有转换期权和成长期权等多重实物期权的数字化企业价值、具有成长期权和数字资产投资期权的复合期权的智慧企业价值、基于区块链、智能合约的智能经济体设计、基于随机演化理论的智能经济体价值研究。利用计量经济学和人工智能方法，探讨传统企业数字化转型是否创造价值等问题。项目理论上可丰富连续时间动态资产定价理论、序列复合实物期权理论、实物期权竞争—合作博弈理论。实践上可提高我国企业数字化转型升级政策的精准性、有效性，为企业提供数字化智能化转型升级的理论基础。为科创板中数字化企业估值提供科学依据。

项目主持人简介

陈珠明教授

陈珠明，中山大学管理学院教授、博士生导师。研究领域：实物期权博弈论、企业产权定价、商业银行管理、风险投资。近年主要研究传统企业数字化、智能化、生态化转型升级。在N

主编专著1本，主编《中山大学管理案例研究》6本。主笔《广州建设区域金融中心规划研究报告》《把粤港澳湾区打造成国际风险投资中心的建议》等报告，为国家及广东省的经济社会发展提出多个政策建议。案例《海航展翅，九万里——一个融资视角的解读》获得教育部MBA教学指导委员会首届百篇优秀教学案例。

多次接受中央电视台二台、四台、凤凰卫视、广州电视台、南方电视台、广东卫视、《人民日报》《经济日报》《南方日报》《广州日报》《中国经营报》、广东电台、东方财富网、网易等媒体的访问。主持国家自然科学基金等10个项目。

来源：科研与研究生教育办公室

编审：高胜嘉、蒋莉、郑国坚

责任编辑：罗萍

初审：陈融融

审核：周晶

审核发布：谢曼华

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