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3月30日，碧桂园（02007.HK）发布最新年报。年报显示，2024年公司总收入约2528亿元，权益合同销售金额约472亿元，权益合同销售面积约492万平方米。总体来看，2024年实现减亏，净损失额同比2023年收窄82.5%。经过与债权人多轮沟通，境外债重组正在有序推进中；尽管公司发展面临严峻挑战，碧桂园商品住房交付量仍持续位居行业前列，近三年累计交房约170万套。

有房地产业内人士认为，从2024年年报看，碧桂园利润数据“初现筑底迹象”，无论从团队、管理、资产状况，还是家族支持及企业文化等各方面来看，公司发展的内在动力仍然较强，尤其是核心管理团队的稳定性和高效的执行力是其重要支撑。目前，不少房企正在遭受暂时性的财务困难，唯有积极履行企业责任，才能有望重振旗鼓。

利润数据“初现筑底迹象”

境外债重组有序推进

年报显示，碧桂园2024年净损失额同比2023年大幅收窄82.5%。一名房地产业内人士在接受21世纪经济报道记者采访时分析称，之所以出现这一情况，一方面是由于前期进行了大幅计提，另一方面也是碧桂园积极化债减负、盘活资产的结果。在该房地产业内人士看来，碧桂园最新的利润数据“初现筑底迹象”。

一名碧桂园内部知情人士向21世纪经济报道记者表示，境外债重组工作也在“有序推进”。据了解，碧桂园正主动与各利益相关方沟通，探讨包括境外债务的整体重组、债务期限的合理延长以及融资成本的适度降低等多种主动债务管理举措。目前，公司正重点与债权人进行重组方案细节的磋商，并积极争取相关债权人的支持。

碧桂园此前已于1月9日公告宣布了其境外重组提案的关键条款，这被认为标志着公司境外债务重组取得重要进展。该知情人士在接受记者采访时表示，完成境外债务重组后，该部分债务将进入新的协议安排，可视为化解了针对控股公司境外债务的违约风险。该知情人士进一步透露，待完成境外债务重组后，公司有望确认数百亿大额重组收益，资产债务状况将大幅改善。

2025年以来，中国内地房企在债务重组及企业重整方面不断有新消息传来，包括碧桂园、融创、龙光、远洋等房企均有所进展。一名房地产智库研究人员向21世纪经济报道记者表示，面临阶段性困境的房企通过债务重组减轻债务压力，不仅有助于改善企业的基本财务状况，也释放出更多资源用于保障房屋按时交付，使房企能够更专注于提高工程质量和加快交房进度，从而增强购房者的信心。

盘活资产、削减支出

近三年累计交房170万套

与此同时，碧桂园的保交房工作也在稳步推进。按照此前公布的数据，2024年，碧桂园累计交付房屋超38万套，累计交付面积约4608万平方米，涉及31省242个城市。近三年来，碧桂园已累计交付房屋约170万套，交付量在第三方榜单上持续领先。

上述碧桂园内部知情人士向记者表示，尽管面临严峻的挑战，碧桂园从未躺平，采取多种措施积极应对。“虽然遭遇阶段性困难，碧桂园始终坚持优先保交房。”该知情人士说，“一方面，公司通过促进销售、盘活资产等方式积极筹措资金保交房，2022年以来已通过处置难销类资产及盘活沉淀资金回笼超600亿元；另一方面公司通过最大限度削减支出，大幅压降非核心非必要的经营支出，优化组织架构，提升资源使用效率，促使2024年营销及市场推广成本和行政费用在此前基础上继续下降40.2%。”

根据杨惠妍此前的表态，2025年上半年，碧桂园的重点工作仍是保交房，下半年保交房和保主体并重，为2026年进入正常经营状态做好准备。“无论遇到多大的困难，只要怀抱信心，积极寻找解决问题的方法，事情就能向前推进。即便过程不会一帆风顺，公司也能在曲折中成长，在挑战中前进。”杨惠妍说。

据了解，碧桂园成立至今，控股股东及家族通过借款、增持股票、购买债券、以股代息等多种方式已累计支持集团总额约416亿港元，且从未减持股票，其中2021年至今累计向公司提供折合约96亿港元的无息无抵押借款等现金支持。“这展现出了对公司的强烈信心和坚定支持。”接受记者采访的房地产业内人士说。

市场“底部共识”增强

碧桂园称“有信心”

今年3月，国务院政府工作报告强调“稳住楼市股市”，明确传递出国家稳楼市的决心。此外，政府收购存量土地和存量房、城中村改造等系列有力政策措施持续推进，政策效果逐步释放。克而瑞地产研究指出，近期一系列政策利好，让房企和债权人看到了行业的更多希望，有利于推动房企债务重组和行业健康稳定发展。

而随着各地因城施策逐步落地，市场也延续回暖向好态势，购房者购房意愿提升，1-2月全国商品房销售降幅较去年明显收窄，市场“底部共识”正在增强。克而瑞地产研究认为，基于中央部委明确稳市场的最新导向，以及土地、新房、二手房市场交易数据的共同企稳，2025年上半年交易量、房价、库存等指标有望持续向好。

在接受记者采访的房地产智库研究人员看来，随着外部市场环境逐步复苏，未来碧桂园重回健康经营轨道仍有良好的基础。在最近的集团年度工作会议上，杨惠妍对公司恢复正常经营表示非常有信心。“市场方面，一线城市正在逐步恢复，部分区域也呈现上升趋势。从公司自身来看，我们仍然有大量的资产，有优秀的团队、凝心聚力的文化以及家族的持续支持，这些都为我们的未来发展奠定了坚实基础。”

“长远来看，房企打破债务僵局，恢复正常经营进入正向循环，既能为业主、投资者以及合作伙伴带来更加可靠的保障，也有助于整个行业的稳定健康和可持续发展。”上述房地产智库研究人员表示。