閃閃發光的課堂 | 交大安泰MBA陸銘教授帶來中國宏觀經濟分析精彩課程：大國大城，繁花似錦

來到安泰，最幸福的事之一就是能在課堂上聽到老師的真知灼見，啟發思考，提升認知，變革思維。在《中國宏觀經濟分析》這門課裡，陸銘老師以經濟學的視角，結合理論和數據，給同學們帶來了認知的碰撞和觀念的洗禮。例如對于統一國内大市場，更加明白了不僅僅是商品和物流的暢通，更加重要的是生産要素的自由流通。例如對于制造業強國，可能不是簡單等同于制造業占比高。例如對于房價、地方債務等問題，可能不能籠統的說高還是低，而是不同區域要區别分析對待。

NO.01金融與産業結構的關系

與發達國家企業融資以直接融資為主不同，目前我國的企業融資主要是間接融資，即以銀行貸款為主。而這其中又以需要抵押物的貸款為主，信用貸款占比偏少。由于許多中小企業、初創企業，特别是服務業缺乏土地使用權、房産、設備、存貨等合格抵押物，導緻在獲取銀行貸款方面處于相對不利地位。

此外，提供貸款的銀行以國有商業銀行和股份制銀行為主，在選擇貸款客戶上可能會偏向于央企和地方國企，更何況這些企業本身還有着大量的抵押物和政府隐形的信用擔保。這種偏好使得金融資源較多地流向國有企業以及重化工業，而中小企業，特别是服務業則缺乏必要的金融支持，由此導緻産業結構向第二産業傾斜，服務業的發展受到影響。

NO.02影響收入分配的因素

一般來說，居民可以有四種方式來參與分配資本收益：股市、債市、國有企業分紅，以及個人創業，而實際上大部分居民隻能獲得勞動收入，獲取資本收益比較困難。由于第二産業中資本收益占比較高、勞動收入占比較低，而服務業中勞動收入占比較高，因此服務業受到抑制會影響居民勞動收入的提高，疊加不能有效分享資本收益，導緻了收入分配結構的不均衡。

由于金融偏好于重化工業，會傾向壓低資本的價格——利率，導緻居民儲蓄的财産性收入減少。我們知道，貸款一般會流向地方政府和企業，以及高收入人群，這樣從國民收入分配的角度看，勞動收入在補貼資本收入，從居民收入分配的角度看，低收入人群在補貼高收入人群。

由于“人民群衆對美好生活的向往”，當人口可以自由流動時，人們會去自己能賺錢更多，工作更好的地方，而這些地方往往也是人們生産率較高的地方。而在我國，由于之前戶籍制度的客觀限制，人口無法充分自由流動，導緻經濟欠發達地區的人口未能充分分享經濟發達地區的發展成果，使得區域間的人均收入進一步失衡。

NO.03三、如何提振消費需求

由于我國居民勞動收入占比過低，且大部分居民也無法實際參與資本收益分配，導緻居民的消費能力不足。在戶籍制度的影響下，即使一部分人選擇了進城務工，由于在人口流入地缺乏完善的公共服務，人們的消費也會比較謹慎。另外，地方政府的短期政績需求以及創造稅收的需要，使得支出偏向于投資房地産、基建和工業園區等，而在教育、醫療、養老、住房等公共服務方面投入相對不足，導緻居民傾向于儲蓄，而高儲蓄通過金融渠道又重新流向了重化工業，使得産能持續擴張，居民勞動收入繼續下降。

在當前的土地制度下，建設用地指标無法随人口流動而流轉，導緻人口流入地的建設用地指标相對短缺，助推了大城市的高房價，進一步削弱了居民的消費能力。而偏遠地區則得到了相對較多的建設用地指标，用于建設工業園區和基礎設施，由于投資回報低，導緻了如今這些地區的高負債問題，進一步加劇了欠發達地區的負擔。加快外來人口的市民化進程，推進公共服務的均等化，加大公共服務的供給，有利于提升居民的消費意願和能力，也有利于經濟和社會的穩定發展。

NO.04短期增長與長期增長

分析短期增長的時候，我們一般看投資、消費和淨出口，俗稱“三駕馬車”。消費和投資之間存在一個最佳比例——“黃金律”。消費如果太多，資本積累就少了。投資如果太多，消費需求不足，則可能成為過剩産能。由于投資過多，國内消費能力相對不足，我國形成了出口導向性的經濟發展模式。一方面，為了保持外貿競争力，需要壓低人民币彙率，容易導緻與貿易夥伴發生貿易摩擦，也阻礙了人民币的國際化。另一方面，貿易順差下的大量外彙儲備，也沒有得到很好的利用，而是大量投資了收益率較低的美債。這就相當于中國以相對較低的利率借錢給美國，而美國則拿錢去消費或在全球投資獲取較高的資本回報。

對于長期經濟增長而言，主要是看生産要素的積累和全要素生産率的提高。前者主要指勞動力和資本的積累，後面可以簡單理解為生産效率的提高，取決于技術水平、創新水平和教育水平。因此長期來看，實現勞動力自由流動，提高公共服務在醫療和教育上的投入，一方面可以緩解人口老齡化、少子化帶來的勞動力人口減少問題，另一方面有助于全要素生産率的提升，實現我國經濟的長期增長。

小結：

陸老師在課上一直強調不要隻看到事情的表面，要多想，特别是不要用單學科的思維來思考問題，而是要用“長期的、全局的、多維的”思維方式。他還提倡我們要勇于擺脫原有的思維桎梏，嘗試用經濟學的思維來理解日常所看到的經濟、社會現象背後的内在邏輯。這門課通過老師的知識和魅力帶給了大家一個新的觀察中國和世界的視角！

祝願祖國大國大城，繁花似錦！